Горячие новости /сентябрь, 2010/

Кабмин намерен до конца 2010 года снять мораторий на приватизацию объектов энергетики и подготовит приватизацию энергоснабжающих (облэнерго) и тепловых энергогенерирующих компаний.

Соответствующий пункт внесен в первоочередные меры на 2010 год по реализации основных положений Программы экономических реформ на 2010-2014 гг. Обеспеченное общество, конкурентоспособная экономика, эффективная власть, утвержденные распоряжением Кабинета министров №1725 от 23 июня, которое было обнародовано в четверг.

Помимо того, согласно документу, Минпромполитики, Минтопэнерго, Минуглепром, Минагрополитики, Минтранссвязи и Минэкономики должны разработать программы реформирования и развития стратегических отраслей или изменения к ним с указанием сроков, условий и способов приватизации предприятий указанных отраслей.

В настоящее время государство в лице НАК Энергетическая компания Украины контролирует четыре из пяти тепловых энергогенерирующих компаний и 14 из 27 облэнерго.

Как сообщалось ранее, накануне глава Фонда госимущества Украины Александр Рябченко выступил за ускорение сроков приватизации четырех тепловых энергогенерирующих компаний страны – Захидэнерго, Центрэнерго, Днипроэнерго и Донбассэнерго. В то же время он отметил, что пока нет общего понимания, каким образом и какие пакеты акций указанных компаний будут выставлены на продажу.

В Украине вновь стали применяться схемы по ввозу нефтепродуктов без уплаты акциза и пошлины. Кременчугская компания Ливела добилась такого права через суд, ссылаясь на закон, действовавший в стране еще в 1990-х. Компания уже ввезла 18,3 тыс. т продукции на сумму свыше $14 млн, пишет КоммерсантЪ-Украина в статье Безналоговая история.

Если Ливела продолжит торговлю в льготном режиме, остальные участники рынка будут вынуждены искать способы для минимизации налогообложения, считают эксперты.

Компания Ливела получила право импортировать нефтепродукты в Украину без уплаты НДС, акцизного сбора и ввозной пошлины, сообщили вчера в Госкомитете по вопросам регуляторной политики и предпринимательства. С начала августа предприятие импортировало 18,3 тыс. т светлых нефтепродуктов на сумму около $14,6 млн, подсчитали эксперты. Для сравнения: всего в страну в августе их было поставлено около 300 тыс. т. Упущенная выгода государства от возобновления льготных поставок нефтепродуктов в августе превысила $4 млн.

Как пишет КоммерсантЪ, Ливела является "дочкой" украинско-польского предприятия с иностранными инвестициями (ПИИ) Тайстра. Согласно закону Об иностранных инвестициях, принятому еще в 1992 году, ПИИ имеют гарантии государства на применение к ним законодательства, действовавшего на момент осуществления инвестиций. В 1992 году в Украине не было законов Об НДС, Об акцизном сборе, поэтому практически 100% нефтепродуктов, ввозимых в страну до 2003 года, не облагалось налогами. Украинские НПЗ в этот период не могли конкурировать с импортерами, а общие потери бюджета с 1999 по 2003 год, по данным Минтопэнерго, превысили $3,5 млрд.

В 2003 году закон утратил силу, и ПИИ прекратили свою работу. Но в 2004 году гражданин Польши Войцех-Януш Беднаж, который открыл ПИИ Тайстра, инвестировав в него всего $400, обратился в Автозаводской суд Кременчуга с требованием возобновить действие льгот для компании. 19 января 2004 года определением суда Тайстра вернула льготы себе и своим дочерним предприятиям. В августе текущего года "дочка" Ливелы обратилась в таможенные органы с требованием оформить партию нефтепродуктов без уплаты акцизного сбора, ввозной пошлины и НДС.

В офисе Ливелы вчера сообщили, что генеральный директор бывает там лишь один-два раза в месяц. А, кроме гендиректора, в компании работают только двое сотрудников – секретарь и главный бухгалтер. Директор консалтинговой компании А-95 Сергей Куюн сообщил изданию, что фактическим владельцем Тайстры и Ливелы является народный депутат Партии регионов Владимир Зубик. В неофициальных беседах это подтвердили и другие участники рынка. Но господин Зубик опроверг эту информацию.

После мирового финансового кризиса количество безработных в мире в настоящее время достигло самого высокого показателя в истории в 210 миллионов человек, свидетельствуют данные совместного доклада МВФ и Международной организации труда (МОТ).

Спустя два года после начала мирового экономического кризиса во многих странах безработица остается на рекордно высоком уровне. Так, по оценкам МОТ, во всем мире с 2007 года число безработных выросло более чем на 30 миллионов.

При этом признаки скорого снижения безработицы практически отсутствуют.

По оценкам МОТ, в ближайшее десятилетие потребуется примерно 440 миллионов новых рабочих мест для новых участников рынка труда, и еще большее количество рабочих мест для ликвидации безработицы, вызванной кризисом.

МВФ добавляет, что восстановление совокупного спроса является одним из наилучших средств для снижения уровня безработицы. При этом, по мнению фонда, в качестве общей стратегии большинству развитых стран не следует ужесточать налогово-бюджетную политику до 2011 года, так как это может подорвать оживление экономики.

Тем временем, в Украине количество зарегистрированных безработных продолжает сокращаться. Так, по данным Госкомстата, в мае 2010 года сократилось до 398,7 тыс. человек, что составляет 1,4% населения трудоспособного возраста.

Правительство форсирует приватизацию тепловых генкомпаний на фоне полного отсутствия реформ в энергетической отрасли, а также миллиардных долгов тепловиков. Чтобы исправить ситуацию, властям понадобится не менее шести-восьми месяцев при наличии соответствующей воли и желания.

Кабмин поставил задачу до конца 2010 г. разблокировать процесс приватизации энергетических предприятий и подготовить к продажам контрольные пакеты тепловых энергогенерирующих и энергопоставляющих компаний, пребывающих в собственности государства.

Как явствует из первоочередных мер на 2010 г. по реализации программы реформ президента Виктора Януковича, Минтопэнерго за это время также должно разработать план реформирования энергетической отрасли с указанием конкретных сроков, условий и способов приватизации энергопредприятий.

В настоящее время в собственности государства сохранились контрольные пакеты четырех из пяти тепловых энергогенерирующих и 14 из 27 энергопоставляющих компаний (облэнерго), которые находятся в управлении НАК "Энергетическая компания Украины".

Как ранее сообщали "ЭИ", программа экономических реформ на 2010-2014 гг., представленная президентом страны и утвержденная Кабмином в июне этого года, содержит подробный перечень реформ, которые необходимо реализовать в отраслях национальной экономики, включая энергетику, до конца 2014 г. Однако в документе отсутствуют конкретные сроки, этапы, а также план первоочередности мероприятий в проведении реформ. Впрочем, более детальный порядок осуществления реформ был подготовлен группой аналитиков при Администрации президента в проекте плана действий по реализации озвученной Януковичем пятилетней программы. Однако до настоящего времени подготовленный интеллектуалами план действий остался практически незамеченным.

К самому факту приватизации энергокомпаний в украинском обществе сегодня отношение скорее положительное - уж слишком безрадостными выглядят результаты 20-летнего государственного хозяйствования в отрасли.

Вопрос лишь заключается в тех самых способах, условиях, а также целях приватизации.

По мнению аналитиков, украинская энергетика, безусловно, нуждается в максимально скорейшем завершении приватизации, однако это не означает необходимости ее скорейшего форсирования любой ценой. И дело не столько в экономическом кризисе, сколько в полнейшей неподготовленности к приватизации самой отрасли. Так, на правительственном уровне до сих пор не утвержден официально четкий детальный план осуществления реформ, ничего не сделано чиновниками на практическом уровне.

Речь прежде всего идет о повышении тарифов на киловатт-час для населения, ликвидации перекрестного субсидирования на энергорынке, разрешении проблемы миллиардных долгов генерации, ликвидации единого двухставочного тарифа для промышленности, запуске процесса создания конкурентного рынка электроэнергии.

Понятное дело, что в считанные месяцы выполнить необходимые реформы в энергетике невозможно. Однако для потенциальных инвесторов наиболее важно видеть хотя бы четкие системные и согласованные действия власти по реформированию сектора, а также способность правительства обеспечить гарантии возврата инвестиций.

Да и для полноценной подготовки самих приватизационных конкурсов необходимо как минимум шесть-восемь месяцев. По мнению президента Энергетической ассоциации Украины Василия Котко, при нормальном подготовительном процессе страна могла бы выйти на реальную приватизацию к середине следующего года.

Впрочем, приватизационный процесс в отечественной энергетике может пойти и по другому сценарию. Об этом, в частности, свидетельствует проект внесения изменений в Условия и правила деятельности по производству электроэнергии, который был опубликован на сайте НКРЭ в августе этого года. Цель этого документа - ограничить долю одного производителя на энергорынке до уровня 33% общей в стране выработки.

Проект вызывает два вопроса. Первый - означает ли это необходимость раздробления ГП "НАЭК "Энергоатом", которое в 2009 г. произвело в Украине 48% электричества? Второе: в том же 2009 г. пять отечественных тепловых генкомпаний выработали в общем итоге 41% электроэнергии, в том числе частная "Востокэнерго" около 8,5%. Не означает ли это, что в тепловой энергетике может быть создана монопольная структура, под которую подводится цифра 31%? "Крайне важно в ходе приватизации избежать монополизации рынка. Монополия в украинских условиях означает деградацию. У нас предостаточно в отрасли старых проблем. Зачем нам плодить новые?" - считает Котко.

Раньше в этом не было ничего сложного. Когда поступали плохие данные США, доллар, который относится к активам-убежищам, рос, а евро снижался, поскольку такие цифры порождали страхи по поводу мировой экономики. Когда данные США были многообещающими, это способствовало росту евро и других чувствительных к риску валют и оказывало давление на доллар, поскольку такие цифры устраняли некоторые из страхов, пишет Dow Jones Newswires.

Однако основанная на склонности к риску торговля стала более сложной в последнее время, поскольку пришлось принимать во внимание возможность дальнейшего количественного смягчения в США. В рамках количественного смягчения центральный банк использует такие методы, как покупки государственных облигаций или других ценных бумаг, для увеличения денежной массы.

Реакция доллара на данные больше не отличается последовательностью. Он снизился на прошлой неделе на новостях о том, что продажи на вторичном рынке жилья в июле упали на 27,2%. Этот отчет активизировал разговоры о том, что Федеральная резервная система (ФРС) может прибегнуть к дополнительному количественному смягчению - такое развитие событий в конечном счете плохо скажется на долларе. В среду американская валюта выросла против евро после более сильных, чем ожидалось, данных по производственной сфере США.

В результате этого сложно пытаться прогнозировать, как доллар и другие основные валюты отреагируют на ключевые данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США за август, которые будут опубликованы в пятницу.

По мнению Дэвида Уотта, старшего валютного стратега-аналитика RBC Capital Markets в Торонто, есть множество различных сценариев, которые могут воплотиться в жизнь.

Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, прогнозируют снижение числа рабочих мест в августе на 110 000 после потери 131 000 рабочих мест в предыдущем месяце. Уровень безработицы, как ожидается, вырос до 9,6% с 9,5%.

Умеренно негативный отчет, вероятно, поспособствует росту доллара, поскольку он окажет давление на отношение к риску, которое улучшилось за последние несколько сессий, считает Уотт.

Марк Чэндлер, старший валютный стратег-аналитик из Brown Brothers Harriman в Нью-Йорке, ожидает умеренно благоприятного результата, который будет свидетельствовать о большей степени стабильности американской экономики, чем та, на которую указали другие недавние данные.

"Кажется, мы все же можем получить такую цифру, которая не укажет на то, что ситуация в американской экономике продолжает заметно ухудшаться", - отмечает Чэндлер.

Такой результат может поспособствовать росту евро, подтолкнув его в сторону района 1,3000 доллара, однако за этим, вероятно, снова последует снижение, говорит аналитик.

Если данные окажутся заметно хуже ожиданий, они могут стать негативным фактором для доллара, усилив беспокойство по поводу американской экономики и указав на повышение вероятности количественного смягчения, отмечает Уотт из RBC.

Умеренно позитивный результат, по его словам, задаст позитивный тон для рискованных активов и валют, однако существенный приятный сюрприз может поспособствовать росту доллара, повысив ожидания в отношении американской экономики.

Как отмечает Уотт, возможно возникновение некоторых интересных сценариев.

"Ситуация сводится к тому, находятся ли США в такой плохой форме, что ФРС будет осуществлять количественное смягчение, или же положение дел в США окажется гораздо более благоприятным, чем ожидалось?" - добавляет он. Самым позитивным результатом для доллара был бы приятный сюрприз в том компоненте отчета, который отражает ситуацию в частном секторе, и снижение уровня безработицы, считает Джо Манимбо, рыночный аналитик Travelex Global Business Payments.

Число рабочих мест в частном секторе имеет ключевое значение, поскольку именно этот компонент рынка труда является настоящим двигателем экономики, говорит он.

Другой фактор, усложняющий реакцию рынка на данные по занятости, это тот факт, что рынки США будут закрыты в понедельник в связи с Днем труда и активность на рынках может снизиться, когда трейдеры будут рано уходить с рынка в пятницу.

"Это может ограничить то, что происходит в США" после завершения торгов в Европе, отмечает Чэндлер из BBH.

Цены на нефть на мировых рынках в среду, 1 сентября, повысились на фоне положительных данных по выпуску продукции в США и Китае, что подняло настроения инвесторов, отодвинув на задний план их обеспокоенность по поводу снижения спроса на топливо и энергоносители, сообщает агентство Рейтер.

На нью-йоркской бирже NYMEХ (New York Merchantile Exchange) стоимость октябрьских фьючерсов на американскую легкую нефть марки Light Sweet Crude Oil повысилась на 1,99 доллара - до 73,91 доллара за баррель.

Цена октябрьских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent Crude Oil на лондонской бирже IСE (InterContinental Exchange Futures) по итогам торгов повысилась на 1,77 доллара - до 76,35 доллара за баррель.

Напомним, в июле 2010 года средняя цена барреля нефти ОПЕК составила 72,51 доллара, в июне - 72,97 доллара, в мае - 74,48 доллара, в апреле - 82,33 доллара, в марте - 77,21 доллара, в феврале - 72,99 доллара, в январе - 76,01 доллара.

Рекорд цены корзины был установлен 3 июля 2008 года - 140,73 доллара за баррель. Средняя цена по итогам 2009 года оказалась более чем вдвое ниже - 61,06 доллара за баррель.

В марте 2008 года корзина была расширена до 12 сортов нефти за счет Эквадора. Таким образом, в настоящее время цена корзины ОПЕК определяется как средний арифметический показатель физических цен следующих сортов нефти, добываемой странами картеля: Saharan Blend (Алжир), Girassol (Ангола), Oriente (Эквадор), Iran Heavy (Иран), Basra Light (Ирак), Kuwait Export (Кувейт), Es Sider (Ливия), Bonny Light (Нигерия), Qatar Marine (Катар), Arab Light (Саудовская Аравия), Murban (ОАЭ) и BCF 17 (Венесуэла).

Москва согласна допустить Украину к добыче газа на ее территории при условии создания СП между "Газпромом" и "Нафтогазом", заявил министр топлива и энергетики Юрий Бойко.

Правда, как выяснил Коммерсант-Украина, Украине предлагаются не действующие, а неразработанные месторождения. Добыча газа на них не всегда под силу даже таким гигантам, как ENI и Total, отмечают эксперты. Во вторник вечером в интервью "Пятому каналу" министр топлива и энергетики Юрий Бойко сообщил, что Россия предложила Украине участвовать в добыче газа на своих месторождениях.

"С нашей стороны есть принципиальная позиция: мы хотим, чтобы была загружена наша газотранспортная система. А со стороны российских партнеров есть предложение дать нам возможность работать с их добывающими активами. Так же, как они сделали с немецкой компанией Wintershall",- сказал Бойко и добавил, что эти предложения изучаются и никаких окончательных решений по ним принято не было.

Добыча Украиной газа на территории России обсуждается как одно из условий создания совместного предприятия между НАК "Нафтогаз Украины" и "Газпромом". Украинская сторона готова внести в него газотранспортную систему и нефтегазовое месторождение площадь Паласа на шельфе Черного моря, а в ответ рассчитывает получить в России месторождение, добыча газа на котором уже составляет 30 млрд кубометров газа в год. Эти объемы позволят полностью обеспечить газом украинскую промышленность по низким ценам.

В пресс-службе "Газпрома" комментировать слова Юрия Бойко отказались. Однако высокопоставленный источник в компании пояснил, что в СП предлагается внести не действующее месторождение, а лишь право добычи сырья на одной из крупных площадей. "Прибыль, которую Украина получит от транспортировки газа, она сможет инвестировать в разработку этого месторождения. Если она принесет результат, газ может быть продан внутри России или экспортирован в Украину, и таким образом СП получит дополнительную прибыль,- говорит собеседник.- О получении готового месторождения, где будет много дешевого газа, речь не идет".

Источник также напомнил, что СП "Ачимгаза" с Wintershall ("дочка" BASF) работает на Ачимском участке Уренгойского месторождения по такому же принципу. Wintershall через совместное предприятие с "Газпромом" вложила в разработку газа 750 млн евро и намерена инвестировать еще 200 млн. Сейчас на месторождении добывается 25 млрд кубометров газа в год. Причем его себестоимость на 17-20% выше, чем добываемого на других месторождениях России, поскольку добыча ведется с глубины 4-5 км (обычно она не превышает 1,5 км). Кроме того, "Газпром" имеет контроль в СП - ему принадлежит 51% акций.

Начальник инвестиционного отдела ИК "Брокеркредитсервис" Максим Шеин предполагает, что Украине будут предложены участки, от разработки которых ранее отказались другие компании. "Газпром постарается внести в СП Астраханское месторождение, где хотя и большие запасы газа и газоконденсата, но такое высокое содержание в них серы, что даже крупнейшие мировые нефтяные компании ENI и Total не смогли вести там разработку",- говорит он. Член комитета Верховной рады по ТЭК Александр Гудыма считает, что на таких условиях проект создания СП между Украиной и Россией изначально обречен на провал. "У нас уже есть примеры сотрудничества, где интересы двух стран изначально не совпадали, а потому проекты оказались нежизнеспособными: газотранспортный консорциум и Укртатнафта",- напоминает эксперт. Консорциум по управлению ГТС так и не начал работу: Украина рассчитывала на инвестиции "Газпрома" в строительство нового газопровода Богородчаны-Ужгород, а российская компания хотела управлять действующей системой. "Российская сторона лишилась доли в Укртатнафте в том числе потому, что Украине не была выгодна работа СП под контролем Татнефти",- считает Гудыма.

Это рекордный для Украины показатель.

К росту долга привело получение кредитного транша МВФ на сумму $1,9 млрд. Аналитик ИК Concorde Capital Никита Михайличенко отметил, что $1 млрд. из этой суммы был направлен напрямую в бюджет - на общие нужды покрытия дефицита, оставшиеся $0,9 млрд. пополнили непосредственно резервы НБУ.

Выделение кредитных средств МВФ привело к увеличению прямого внешнего долга страны на 9% (месяц к месяцу), до $29,8 млрд. в июле. В то же время внутренние обязательства Украины выросли на 2,6%, до $14,4 млрд. Кроме того, общий размер гарантированного государственного долга на 31 июля составил $12,02 млрд. "В абсолютных цифрах это рекордная сумма долга для Украины, причем по всем трем основным показателям: прямой внешний, прямой внутренний и гарантированный долги",- говорит финансовый аналитик ИК Eavex Capital Андрей Патиота.

По оценкам Михайличенко, текущий уровень госдолга составляет около 34,5% от ВВП. Аналитик ИК Dragon Capital Елена Белан ожидает дальнейшего расширения внутреннего госдолга в ближайшее время в результате размещения НДС-облигаций на сумму 16,4 млрд. грн. ($2,1 млрд.) в августе, выпуска специальных правительственных облигаций, предназначенных для рекапитализации государственной нефтегазовой монополии "Нефтегаз Украины" (7,4 млрд. грн., или $0,9 млрд.) и коммерческих банков (5-10 млрд. грн., или $0,6-1,3 млрд.), а также дальнейшей продажи ОВГЗ.

Внешний долг страны будет также расти. "Причиной тому послужит финансирование МВФ при условии, что правительство успешно выдержит первый пересмотр программы и получит следующий транш кредита на сумму $1,5 млрд. в конце ноября. Кроме того, правительство планирует привлечь дополнительные внешние заимствования, в том числе за счет выпуска еврооблигаций",- отметила Белан. Таким образом, госдолг может достичь $55 млрд. к концу 2010 г. (+37%), или 39% ВВП. "Это является умеренным уровнем по международным стандартам",- подчеркнула главный экономист Dragon Capital. Никита Михайличенко прогнозирует, что на конец 2010 г. госдолг достигнет уровня 40% от ВВП.

"Расходы на обслуживание долга в 2010 г. могут достигнуть 15-18 млрд. грн., или 1,5-1,8% от ВВП, что подразумевает среднюю ставку по прямому госдолгу около 6%",- сказал Михайличенко. Елена Белан считает, что средняя ставка по госдолгу составляла примерно 5% в 2009 г. Она предполагает, что ставка будет выше (до 7%) в 2010 г. в связи с большей долей ОВГЗ в структуре долгового портфеля. "Дело в том, что процентная ставка по ОВГЗ выше по сравнению и с евробондами, и, конечно, по сравнению с процентной ставкой по кредитам МВФ",- отметила экономист.

По оценкам Белан, Украине предстоят выплаты по внешним обязательствам в 2011 г. на сумму около $1,1 млрд., однако в 2013-2016 гг. график погашений будет более напряженным. "Для правительства чрезвычайно важно к этому времени сократить бюджетный дефицит, снизив потребности в финансировании, и предотвратить рост стоимости новых займов в случае ухудшения конъюнктуры долговых рынков",- резюмировала эксперт.

Совокупная стоимость пенсионных активов в мире к 2020 году вырастет на 66% и достигнет 36 трлн евро, прогнозирует компания Allianz Demographic Pulse, входящая в структуру германской страховой группы Allianz.

Как отмечается в пресс-релизе Allianz, результаты исследования говорят о том, что самые высокие темпы роста пенсионных активов ожидаются на развивающихся рынках стран Азии и Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ). При этом США остаются крупнейшим пенсионным рынком в мире, несмотря на серьезное влияние финансового кризиса.

При этом глобальная проблема старения населения выдвигает на первый план необходимость развития системы накопительного пенсионного обеспечения.

Несмотря на последствия текущего финансового кризиса, согласно результатам исследования, ожидается, что к 2020 году объем мирового пенсионного рынка вырастет на 66% при годовых темпах роста в 4,7%. Общая стоимость пенсионных активов вырастет с 22 трлн евро до 36 трлн евро.

Главный пенсионный аналитик Allianz Рената Финке, которую цитирует пресс-служба, отметила: "Мы ожидаем, что увеличение пенсионных накоплений станет движущей силой роста материального благосостояния населения во многих странах Европы, Азиатско-Тихоокеанского региона и США".

Неравномерное распределение активов

В 2009 году совокупный объем мирового пенсионного рынка составлял порядка 22 трлн евро, при этом практически половина приходилась на его лидера - США, доля второго по величине игрока - Великобритании - равнялась 11,5%. Доля стран Западной Европы на рынке пенсионных активов составляла чуть больше 20%, в то время как на долю Австралии и Японии приходилось по 3% мирового пенсионного рынка. Доли развивающихся стран Азии и региона ЦВЕ, которые находятся на раннем этапе формирования частных систем накопительного пенсионного обеспечения, по-прежнему невелики и составляют 1,8% и 0,4% соответственно.

Развивающиеся страны вышли на траекторию роста

"Наиболее динамичный рост будет наблюдаться на развивающихся рынках стран Азии, - говорит Финке, - Ожидается, что до 2020 года рынки этих стран будут расти на 16,8% в год и достигнут совокупного объема в 2,2 трлн евро, что соответствует текущему объему пенсионного рынка Великобритании". Аналогичная динамика прогнозируется и на рынках стран ЦВЕ, большинство из которых за последнее десятилетие создали обязательные системы накопительного пенсионного обеспечения. Темпы роста на пенсионных рынках ЦВЕ до 2020 года прогнозируются на уровне 15,5%.

Ввиду своих размеров и серьезного уровня развития крупнейшие пенсионные рынки не смогут достичь таких же высоких темпов роста. США продолжат доминировать на мировом пенсионном рынке до конца этого десятилетия, хотя совокупные темпы годового роста (CAGR) на этом рынке будут составлять всего 3,6%. Несмотря на незначительный рост, чистый прирост стоимости пенсионных активов США за этот период будет равен общей текущей стоимости пенсионных активов континентальной Западной Европы.

Рынок резко сократился в связи с финансовым кризисом

Финансово-экономический кризис оказал серьезное влияние на мировой пенсионный рынок. На конец 2008 года объем рынка составлял 20 трлн евро, что означает 15%-ное сокращение по сравнению с состоянием на конец 2007 года (23,2 трлн евро). При этом сильнее всего кризис ударил по пенсионному рынку США, где падение составило 22%.

В целом степень влияния текущего финансового кризиса на пенсионные рынки пропорциональна размеру пенсионных активов, вложенных в акции. Восстановление рынка акций в 2009 году способствовало подъему пенсионных рынков, которые, тем не менее, еще не достигли докризисного уровня 2007 года. Для того, чтобы компенсировать эти убытки, у населения нет иного выхода кроме как начать больше откладывать на старость. Это касается не только стран с развитой системой накопительного пенсионного обеспечения, таких как США, Великобритания, Нидерланды и Швейцария, но и стран, где действует система выплаты пенсий из текущих доходов. Реформирование этой системы приведет к снижению уровня пенсий, которое гражданам необходимо будет компенсировать за счет накопления частного пенсионного капитала, чтобы обеспечить себе адекватный уровень жизни в старости. Это также справедливо для восточноевропейских стран и стран Азии, где население только недавно стало заниматься накоплениями по мере роста благосостояния.

Риски и условия устойчивости пенсионных систем

Несмотря на разный уровень развития и объем, перед пенсионными рынками во всем мире стоят одинаковые задачи: старение населения и рост государственного долга предполагают усиление роли системы накопительного пенсионного обеспечения. Все больше стран в мире приходят к пониманию, что лучшей практикой в области пенсионных обеспечения является наличие двух устойчивых систем - государственного пенсионного обеспечения и частного накопительного пенсионного обеспечения. Такое сочетание двух составляющих позволяет распределить риски.

Эти фундаментальные долгосрочные тенденции, скорее всего, окажут большое влияние на структуру пенсионных доходов в будущем.

Финке убеждена, что будущим пенсионерам необходимо будет диверсифицировать источники своих пенсионных доходов. Самой сложной задачей для граждан будет спланировать и создать структуру своих пенсионных доходов, поступающих из различных источников. "Поставщики финансовых услуг, которые быстрее других отреагируют на новые потребности клиентов и помимо чисто финансовых услуг по управлению капиталом предложат своим клиентам помощь консультантов в разработке целостного подхода к управлению накоплениями и другие услуги финансового консалтинга, выиграют от будущего роста пенсионных активов", - резюмировала она.

Москва согласна допустить Украину к добыче газа на ее территории при условии создания СП между Газпромом и Нафтогазом, заявил министр топлива и энергетики Юрий Бойко. Правда, как выяснил КоммерсантЪ-Украина, Украине предлагаются не действующие, а неразработанные месторождения.

Добыча газа на них не всегда под силу даже таким гигантам, как ENI и Total, отмечают эксперты. Во вторник вечером в интервью Пятому каналу министр топлива и энергетики Юрий Бойко сообщил, что Россия предложила Украине участвовать в добыче газа на своих месторождениях.

"С нашей стороны есть принципиальная позиция: мы хотим, чтобы была загружена наша газотранспортная система. А со стороны российских партнеров есть предложение дать нам возможность работать с их добывающими активами. Так же, как они сделали с немецкой компанией Wintershall",– сказал господин Бойко и добавил, что эти предложения изучаются и никаких окончательных решений по ним принято не было.

Как отмечает издание, добыча Украиной газа на территории России обсуждается как одно из условий создания совместного предприятия между НАК Нафтогаз Украины и Газпромом.

Украинская сторона готова внести в него газотранспортную систему и нефтегазовое месторождение площадь Паласа на шельфе Черного моря, а в ответ рассчитывает получить в России месторождение, добыча газа на котором уже составляет 30 млрд кубометров газа в год. Эти объемы позволят полностью обеспечить газом украинскую промышленность по низким ценам.